Хедж-фонд

Хедж-фонды как инструмент инвестирования

Хедж-фонд

Хотя впервые на рынке хеджевый фонд появился почти полвека назад, в страны СНГ он пришел гораздо позже, около десятилетия назад.

Инвесторы постсоветского пространства плохо осведомлены касательно нюансов хеджирования и не стремятся вкладывать деньги в эту сферу. В данной статье все неясности будут развеяны.

Далее рассмотрим особенности хедж-фонда, а также разберем способы заработка в этой нише.

Общие сведения

Хедж-фонд построен на самом простом принципе: он поддерживает все виды валютного рынка и любые ценные бумаги, что позволяет ему с законодательной точки зрения формировать собственные активы из широкого набора инструментов биржи.

При падении рынка в обычном инвестиционном фонде акции быстро обесцениваются без возможности возврата средств инвесторам в полном объеме.

В это время хеджевая организация может применять все существующие финансовые инструменты, зарабатывая даже в условиях падающих котировок.

По своей сути хеджирование является средством управления рисками, однако полностью исключить их не может. Такой фонд выступает в большей степени подушкой безопасности для максимального сокращения потенциальных потерь.

Возможность получать профит в любой сложившейся ситуации напрямую влияет на доходность фондов.

Хотя и в этой сфере у инвесторов бывает отрицательный опыт, в среднем показатели доходности хеджевых фондов значительно превышают все другие области инвестирования.

Получение большого спроса в зарубежном мире объясняется тщательно продуманными нюансами деятельности хедж фондов и удачными принципами, которые используются в работе. Самым распространенным является покупка недооцененных и продажа переоцененных ценных бумаг.

В первом случае должна сложиться ситуация, когда вопреки своему потенциалу бумаги стоят гораздо дешевле, так что инвесторы покупают их по низкой цене, предполагая что в ближайшем будущем объект торговли заметно вырастет в цене.

Что касается второго случая, то хедж фонды продают переоцененные бумаги, стоимость которых по какой-то причине на валютном рынке значительно превышает их действительную, фактическую ценность.

Такой логичный и простой стратегический принцип позволяет инвестору заработать внушительную сумму за короткий промежуток времени и полностью отражает суть работы системы. Также следует отметить, что хеджевый фонд часто одалживает ценные бумаги у брокера, а в особых случаях даже использует кредит, не ограничиваясь в ходе торгов только собственными средствами.

Потенциальный инвестор может стать членом фонда несколькими способами. Вкладчик может вступить в организацию напрямую и передать часть денег с дальнейшим получением пакета документов о размере его долевого участия, а может купить некоторое количество акций в рамках торгов на бирже.

Какой бы способ ни выбрал инвестор, заработок самой организации включает в себя ряд особенностей:

  • торговля фьючерсами;
  • применение стандартных стратегий относительно чередования коротких и длинных позиций в пределах одного портфеля акционных торгов;
  • вклады в глобальные рынки;
  • торговля ценными бумагами по стратегиям короткого направления;
  • вклад в активы развивающихся стран;
  • применение ценовых колебаний в пределах родственных активов;
  • применение всевозможных методов арбитража;
  • использование так называемых проблемных активов и долговых обязательств.

Как видно из списка, данные фонды являются тщательно продуманными финансовыми инструментами, которые позволяют опытному и состоятельному инвестору получить высокий доход, подвергаясь минимальным уровням риска.

История возникновения и развития

Точное время появления и формирования хедж-фондов остается неизвестным, однако широкое распространение они получили в конце прошлого века.

С самого начала их образования инвестировать в данную сферу могли и по сей день могут только опытные вкладчики с большой стартовой суммой капитала, а в США и вовсе только институциональные высококвалифицированные вкладчики.

Несмотря на высокие требования к инвесторам, хеджевый фонд пользуется огромной популярностью благодаря своему уникальному преимуществу получать профит как на растущем, так и на падающем рынке. Всему миру известна история, когда Джордж Сорос получил при девальвации фунта миллиард долларов.

Хедж-фонды в России далеко не так популярны, что объясняется строгой законодательной базой государства относительно данного направления инвестирования, которая определила хедж-фонды в отдельную отрасль паевых инвестиционных сообществ.

Первый такой фонд в России официально появился только 10 лет назад, а сейчас общее количество составляет чуть менее 30.

Появление этого направления и в нашей стране сопровождается также строгими требованиями к потенциальным инвесторам: вкладчиком должно быть квалифицированное лицо, обладающее ценными бумагами на сумму более 3 млн руб, с большим опытом работы и наличием заключенных за последние 3 года сделок на сумму более 5 млн руб.

Структура и распределение обязанностей

Как и во всех других сферах инвестирования, у хеджевых фондов есть своя структура и свои особенности.

Появление организации сопровождается инициативой управляющей компании, которая привлекает потенциальных вкладчиков, ведет переговоры с банками и индивидуальными брокерами, а также осуществляет все остальные действия касательно торговли ценными бумагами.

Как только у фонда появляются первые инвесторы, он начинает свою работу. Вкладчик вносит собственные средства и передает их под управление организаторов фонда.

Неотъемлемой частью структуры является и банк-гарант, в котором организация хранит капитал своих вкладчиков. В некоторых случаях вместо первичного брокера именно банк занимается подписанием контрактов, поэтому требования к нему выдвигаются тоже серьезные. Банк-гарант должен обладать безукоризненной репутацией и хорошим денежным оборотом.

Администратор, иногда называемый сфере инвестирования аудитором, играет роль надзирателя и независимого эксперта одновременно. Администратор абстрагируется от управляющей компании, наблюдая за деятельностью хеджевого фонда, оценивая стоимость активов и сокращая вероятность рисков.

Также аудитор в обязательном порядке занимается подготовкой отчетов и всеми бухгалтерскими операциями. Что касается первичного брокера, то он выполняет множество технически важных дел. В то время как управляющая компания дает распоряжения, брокер выполняет всю практическую работу.

Он совершает сделки на бирже, осуществляет депозитарную активность и занимается нюансами кредитования в разных странах.

Особенности и виды

Основной отличительной чертой хеджевых фондов является создание портфеля из коротких и длинных позиций на параллельной основе.

Говоря простыми словами, управляющая компания может заключать контракты на повышение цены активов и в то же время играть на понижение, при этом одалживая определённую порцию ценных бумаг у брокера и обоюдовыгодно реализуя их.

Как только цена падает, эти активы выкупаются. То есть, в такой стратегии организация и вкладчики получают стабильную прибыль, которая не зависит от тренда рынка, а также получают практически абсолютную гарантию высокой доходности сделок.

Таким образом, инвесторы могут смело вкладывать деньги и зарабатывать крупные суммы благодаря так называемому страховочному барьеру хеджевого фонда, который оберегает своих вкладчиков от всевозможных рисков.

Несмотря на большое количество доступных стратегий торговли, хедж-фонды отдают предпочтение сделкам с акционными активами.

Использование в работе активов позволяет организациям зарабатывать как минимум 10% годовых в валюте, в то время как депозитные ставки банков не превышают и 6% прибыли.

Что касается других методов торговли, то фонды также используют в работе макроинвестиционные проекты, покупают облигации и акции разных стран.

Второстепенные особенности хеджевых фондов можно выделить в более краткой форме:

  • вклады осуществляются в любые ценные бумаги и их производные, а также валюты, активы, опционы и драгоценные металлы;
  • минимальный взнос начинается от 100 000 долларов, однако многие фонды требуют еще большую сумму в качестве стартовых вложений;
  • государством подобными фонды практически не регулируются;
  • при распределении доходов фонд удерживает четвертую или пятую часть прибыли;
  • для выхода из фонда акции необходимо продать непосредственно внутри данной организации.

Что касается видов, то по разным параметрам хеджевые фонды можно условно разделить на несколько категорий. Согласно классификации МВФ, существует следующие виды.

  1. Относительной стоимости. Ими являются стандартные организации, которые используют классические стратегии и работают на местном рынке. Стратегия заключается в использовании разницы цен на схожие активы.
  2. Макроэкономический. Эти организации осуществляют деятельность в пределах рынка выбранной страны и предпочитают ту или иную позицию для открытия, опираясь на макроэкономическое положение в государстве.
  3. Глобальный. Это самые масштабные из видов организации, которые действуют на рынках любых государств, но при этом стратегия основывается относительно тенденции котировок определённых компаний.

Доходы инвесторов

Стать участником будь то российского или зарубежного хеджевого фонда очень сложно. Потенциальному инвестору нужно не только располагать огромной суммой для первичного вклада, но и обладать большим багажом знаний, подтвержденных государственным образованием и практикой.

Дополнительной проблемой хедж-фондов является то, что ввиду недавнего появления на российском рынке вкладчики им не доверяют. Опытные инвесторы не питают доверия к российским управляющим, хотя на рынке хеджевые фонды представлены надежными гигантами национального уровня.

Многие инвесторы решают обойти систему и покупают паи иностранных фондов. Для этого нужно иметь указанную в индивидуальном порядке минимальную сумму денег для вклада, а затем купить акцию и посредством западного рынка открыть там банковский счет или же воспользоваться услугами отечественного посредника с доступом к крупным зарубежным фондам.

Правильное вложение денежных средств в иностранных хеджевый фонд позволит заработать вплоть до 40% годовых, что просто немыслимо для отечественного рынка и практически невозможно для других способов инвестирования. Самым безопасным вариантом при этом будет вклад с последующей диверсификацией.

Для этого инвестору нужно распределить деньги по нескольким фондам одновременно. При оформлении долгосрочного вклада всего за 2 года прибыль может составить до 50%, однако не следует забывать, что конечный доход будет уменьшен за счет комиссии фонда.

Также не стоит сразу поддаваться обнадеживающим мечтам, поскольку профит даже в 20% годовых будет отличным показателем доходности и профессионализма инвестора.

Качественно заключение следует отметить, что хедж-фонды открывают рейтинг самых прибыльных способов инвестирования.

Благодаря своей уникальной стратегии обозримом будущем они могут стать лучшим источником пассивного дохода и для российских вкладчиков.

Несмотря на небольшую известность на просторах СНГ, замечается медленное, но уверенное укрепление позиций таких фондов, которое дополнительно сопровождается снижением уровня доверия к некоторым другим инструментам торговли на рынке.

Отзывы, комментарии и обсуждения

Источник: https://finswin.com/vlozheniya/invfond/hedzh-fondy.html

Что такое хедж-фонд и как они работают. Принципы инвестирования хедж-фондов | Думай и богатей

Хедж-фонд

Первый хедж-фонд появился более 60 лет назад, но на постсоветское пространство они пришли по понятным причинам намного позже. Поэтому отечественные частные инвесторы плохо знакомы с особенностями их работы. Что же это за фонды и как они зарабатывают деньги.

История

Считается, что изобретателем хедж-фондов стал Альфред У. Джонс. Именно его компания открыла в 1949 году фонд, который впервые назвали хеджевым. Но существуют и другая точка зрения.

Уоррен Баффет считает иначе: несмотря на то, что использовалось совершенно другое название, впервые эту схему работы применял еще его учитель Бенджамин Грахам. И делал он это еще в двадцатых годах прошлого века.

Получить известность, в качестве первооткрывателя, ему помешало только общее недоверие рынка к паевым фондам и Великая Депрессия.

Баффет это доказывал так яростно, что один из журналистов даже написал довольно язвительную статью, в которой пытался доказать, что первым хеджирование использовал еще Аристотель. Все это на самом деле не стол уж важно. Кто бы не придумал их, сейчас хедж-фонды занимают очень важное место в инвестиционном бизнесе.

Расцвет их начался в 80х годах прошлого века. Именно тогда название хедж-фонд услышали не только профессионалы, но и простые обыватели.

И это при том, что в США возможность инвестирования в него ограничена: сделать это могут только квалифицированные институциональные инвесторы, которые управляют активами больше ста миллионов долларов. Популярность их обусловлена несколькими факторами.

В первую очередь благодаря тому, что они при грамотно выбранной стратегии могут получить прибыль не только при растущем рынке, но и при его падение.

Немало для популяризации сделал Джордж Сорос, а вернее деятельность его фонда Quantum и прибыли, которые тот заработал. Сейчас все знают, что он заработал миллиард долларов, играя на девальвацию фунта.

В россии

Долгое время законодательство не позволяло открывать хедж-фонды. Но еще до того, как открытие их было разрешено, на рынке появилось первое предложение. В 2007 году корпорация «Открытие» сформировала в Андорре хедж-фонд, куда предлагала вложить деньги россиянам. Официально их разрешили в 2008 году, а первый фонды появились только в 2009 году. Сейчас действует 27 хедж-фондов. Немного.

Что такое хедж-фонд

Что такое хедж-фонд? Как инвестировать в хедж-фонд?

Для начала необходимо усвоить: хедж-фонды – это несложно. В основе их заложен довольно простой и логичный принцип: они работают на всех рынках и вкладывают во все ценные бумаги и их производные.

Если обычный фонд законодательно достаточно ограничен, то hedge по роду своей деятельности формирует свои активы из всего спектра доступных финансовых и биржевых инструментов. Это дает огромное преимущество, так как позволяет не зависеть от рынка, а идти туда, где есть перспективы получения высоких доходов.

В классическом фонде, если рынок падает, то и акции, в которые вы вложили деньги, обесцениваются – сделать с этим вы ничего не можете. Вам остается только одно, продать дешевеющие активы, чтобы зафиксировать убытки на каком-то удобоваримом уровне.

Хедж-фонд, используя различные производные финансовые инструменты, может заработать даже на падающих котировках. Сейчас большую часть своих активов эти фонды держат, как раз в деривативах.

«А как же хеджирование?» — возникает вопрос у многих новичков. Хеджирование – это система управления рисков. Самое простое ее определение: это использование (покупка) одного инструмента, который взаимосвязан с негативным влиянием рынка на другой инструмент. Простой пример из обычной жизни.

Вы берете у банка кредит в долларах, но ваши доходы исключительно рублевые. Когда придет время возвращать кредит курс может поменяться и существенно. Если рубль укрепляется, вы неожиданно получаете дополнительные доходы, так как вам придется меньше долга отдавать. Однако при его девальвации вы несете убытки.

Простому человеку с этими рисками приходиться смиряться. Инвестиционные фонды, хедж-фонды, корпорации используют хеджирование. Если бы вы могли выйти на биржу, вы бы купили фьючерс на продажу вам валюты по определенной цене.

При этом надо понимать, что хеджирование не устраняет риски полностью, это своеобразная страховка, с помощью которой вы минимизируете свои потери.

Как зарабатывает хедж-фонд

В чем секрет успеха хедж-фондов?

Способность хедж-фондов получать доходы при любой ситуации на рынке напрямую сказывается на их доходности.

Уже упоминавшийся Quantum в среднем за год зарабатывал 900 млн. долларов. Конечно, и в этой отрасли бывают провалы, но в целом показатели оказываются выше, чем по другим направлениям. Например, в предкризисное время вначале 2000х они зарабатывали 10-15% в год в США, а некоторые умудрились за 10 лет дать отдачу в 500% и даже в 1000%. Как же они этого достигают.

Принципы, которые они применяют, известны давно:

  • Покупать недооцененные ЦБ и продавать переоцененные.

Недооцененными бумаги – это ситуация, когда на рынке они стоят дешевле, чем могли бы, исходя из имеющегося потенциала. Поэтому можно предположить, что в скором времени они будут расти. Соответственно переоцененные ценные бумаги, на рынке котируются выше их реальной стоимости.

Это один из самых простых примеров применяемых стратегий, в реальности их огромное количество, но она прекрасно демонстрируют общую систему. При этом надо учитывать, что они редко работают исключительно за счет собственных средств, активно используют кредиты и берут ценные бумаги в долг у брокеров.

Наверняка, вам приходилось слышать и такие термины как короткая и длинная позиция. Короткая позиция означает, что фонд взял ЦБ в долг на какой-то срок при условии их дальнейшей продажи. Например, взяв тысячу акций по цене 1000$ за штуку, он продает их за 100 тысяч. Через какое-то время стоимость акций падает, допустим, до 900$ за штуку.

Хедж-фонд покупает их, и возвращает брокеру. В результате фонд зарабатывает десять тысяч, из которых выплачивает брокеру какую-то сумму. Длинная позиция означает, что фонд, ожидая подорожания акций, выкупает их у брокера (или снова берет в долг). После этого он ждет, пока они подорожают до 1100$.

После чего продает их, получая прибыль в 100$ за каждую.

Структура хедж-фонда

Появление фонда инициирует управляющая компания. Она начинает привлекать инвесторов, договаривается с банками и брокерами, если конечно те сами не создают фонд, что бывает довольно часто. Именно специалисты управляющей компании осуществляют непосредственно все операции по покупке и продаже ценных бумаг.

Работать фонд начинают тогда, когда удается заинтересовать инвесторов. Они приносят свои капиталы, передают их под управление фонду и получают большую часть прибыли.

Очень важную роль играет банк-гарант. Именно в нем хранятся все капиталы инвесторов (деньги, золото, ценные бумаги). Иногда он, а не первичный брокер, занимается и заключением всех сделок. Поэтому требования к банку достаточно серьезные: он должен быть крупным и обладать высокой репутацией.

Администратор (аудитор) выполняет функцию надзора за деятельностью хедж-фонда. Он независимо от управляющей компании оценивает стоимость его активов. Это направлено на снижение всевозможных рисков. Кроме того он ведет бухгалтерию, готовит отчетность, в том числе и ту, которая направляется инвесторам. Иногда он ведет подписку на паи фонда и занимается их погашением.

Функции, которые выполняет первичный брокер, очень разнообразны. По сути, если распоряжение об операции дает управляющая компания, то на нем остается вся техническая часть операции, начиная от непосредственно сделок на бирже и заканчивая депозитарной деятельность и кредитованию.

С учетом того, что действовать хедж-фонд может на самых различных площадках и странах, первичный брокер должен обладать возможностями осуществлять операции везде, где может понадобиться. Поэтому ими выступают крупные международные банки, например, Merrill Lynch, Goldman Sachs или Morgan Stanley.

В россии его функции довольно долгое время пытается взять на себя ВТБ, но пока не очень успешно.

Типы хедж-фондов

Вариантов классификации существует огромное множество, но большинство ориентируются на ту, которую предложило МВФ. Там выделено три основных типов хедж-фондов:

Глобальные фонды – это фонды, которые осуществляют свои операции на рынках всех стран. Однако свою инвестиционную стратегию они строят на основании изучения поведения котировок отдельных компаний.

Макро-фонды работают на рынке какой-то определенной страны, например, исключительно на российском или китайском. Они принимают решения об открытии той или иной позиции на основании макроэкономической ситуации в ней.

Фонды относительной стоимость – это классические хедж-фонды, которые оперируют на национальных рынках и используют стандартную схему работы. Она опирается на существование разницы относительных цен на активы, которые взаимосвязаны. Именно эти фонды используют те же самые принципы, которые применяли первые фонды, о которых мы говорили выше.

В общих чертах, мы уже говорили, чем отличаются хедж-фонды от ПИФов. Для наглядности все отличия можно свести в таблицу:

Параметры сравнения Хедж-фонд ПИФ
Во что вкладывает: Все ценные бумаги, их производные, имущественные активы, валюта, драгметаллы и опционы. Исключительно ценные бумаги и имущественные активы.
Сколько стоит минимальный взнос: От ста тысяч $, но крупные фонды потребуют вложений от нескольких миллионов $. В россии от 1000 рублей.
Инвестиционные стратегии: Открывают как длинные, так и короткие позиции. Открывают только длинные позиции
Контроль государства: Практически не регулируется. Жесткое регулирование.
Кто может стать инвестором: Так называемые «аккредитованные» или квалифицированные инвесторы. Любой желающий.
Как распределяются доходы: Удерживает часть полученной прибыли (20-25%) Удерживает оговоренную сумму от стоимости пая (2-5%).
Как выйти из фонда: Пай можно продать только внутри фонда. Разрешается продажа пай на вторичном рынке.

Как видите, по своим отличительным особенностям хедж-фонды более свободны. Главное ограничение для них – это сумма вклада, с которым инвестор может в них войти.

Особенность работы российских хедж-фондов

Особенностью российского законодательства является то, что по нему это отдельная категория паевых инвестиционных фондов. Однако, как и во всем мире, инвестировать они могут практически во все инструменты представленные на рынке. Для создания такого фонда достаточно лицензии профессиональной управляющей компании.

Так же жесткое требование предъявляется ко вкладчиком, это должны быть квалифицированные инвесторы, во владении которых ценных бумаг на сумму не менее трех миллионов рублей.

Они также должны иметь опыт работы на рынке и в течение года совершить не менее десяти сделок на сумму 300 тысяч и выше или в течение трех лет пять сделок на сумму от 5 миллионов.

Возможность организовывать хедж-фонды в России появилась с выходом соответствующего положения только в 2008 году, достаточно поздно, что без сомнения помешало их развитию.

Иммет ли смысл вкладывать в зарубежные хедж-фоны или остановиться на российских?

Как видите стать участником российского хедж-фонда достаточно сложно. Но проблема не только в существование преграды квалификации, в США, где требование не менее жесткие, это не мешает привлекать тысячи инвесторов.

Проблема в большей мере в том, что у инвесторов нет полного доверия к отечественным управляющим. И это несмотря на то, что на рынке представлены национальные лидеры: Сбербанк Управление, ВТБ-Капитал и Альфа-Капитал.

Скорее всего, сказывается недостаток опыта на этом рынке.

Для тех, кто хочет попробовать инвестировать в зарубежный хедж-фонд, необходимо в первую очередь открыть счет в западном банке и аккумулировать там достаточно большую сумму.

Обычно речь идет о миллионе долларов и больше. У многих американских и европейских крупных банков есть свои фонды, с которыми они сотрудничают.

Можно воспользоваться их услугами, а можно поискать альтернативное предложение.

Некоторые советуют воспользоваться услугами российских посредников, которые купят для вас пай в каком-то иностранном фонде, но мы не рекомендуем вам идти по этому пути.

Это имело смысл, пока действие хедж-фондов было запрещено в России, сейчас необходимость открывать фонд в Европе, чтобы управлять им отсюда по большому счету отпала. Но кроме того вы столкнетесь с некоторыми неприятными рисками.

Во-первых, подобная схема слабо защищает ваши права. Во-вторых, вам будет довольно сложно осуществлять мониторинг этого фонда.

Источник: http://grow-rich.su/chto-takoe-hedge-fund-i-kak-oni-rabotajut/

Криптовалютные хедж-фонды – что это такое и как они работают

Хедж-фонд

Рост популярности биткоина и других криптовалют привел к появлению в этой индустрии собственных хедж-фондов.

Такие организации только увеличивают сходство рынка электронных монет с остальными финансовыми площадками.

В статье рассматривается, что такое хедж-фонд, как он работает и какие основные задачи выполняет.

Вы также узнаете о нескольких популярных организациях такого рода в индустрии криптовалют.

Первая организация такого рода появилась еще в 1949 году. Основателем ее выступил Альфред Уинслоу Джонс – инвестор.

Успех организации был обусловлен тем, что ее создатель сумел варьировать рыночные позиции таким образом, чтобы добиваться прибыли как на растущих, так и на снижающихся рынках.

Под недооцененными понимаются к примеру акции компаний, которые имеют существенный потенциал для роста в будущем. Что касается переоцененных, здесь все с точностью до наоборот.

Стоимость акций слишком высока и можно ожидать ее снижения в ближайшем будущем.

Сегодня хедж-фондов десятки тысяч. И многие из них являются очень рисковыми несмотря на то, что в названии присутствует слово «hedge», что в переводе на русский означает «гарантия», «страховка».

Суть работы таких структур заключается в покупке ценных бумаг, а также валюты с целью получения прибыли для инвесторов (и для себя, естественно).

перейти

Помимо прибыли в случае успеха для инвесторов, хедж-фонды зарабатывают деньги и для себя.

Комиссионные в этой сфере очень приличные. К примеру, за управление активами талантливые менеджеры могут получать 2 процента.

К тому же, в большинстве случаев, хедж-фонды платят управляющим 10-20% от прибыли.

перейти

В отличие от обычных хедж-фондов, криптовалютные концентрируются исключительно на электронных монетах.

В остальном, их функции и задачи схожи с классическими структурами такого рода. Они управляют активами и получают за это комиссионные проценты.

В отличие от обычных хедж-фондов, управляющие в криптовалютных сталкиваются с рядом серьезных проблем.

К ним относятся:

  • Высокая волатильность. Котировки того же биткоина за сутки могут преодолевать несколько тысяч долларов США. Такая волатильность в существенной мере повышает риски.
  • Низкая ликвидность. Несмотря на то, что капитализация криптовалют в последнее время растет постоянно, большинству монет далеко даже до отдельных фондовых бирж, ликвидность на которых выше. Низкая ликвидность приводит к тому, что криптовалютный хедж-фонд просто не может в какой-то момент продать один или часть своих активов.
  • Возможность пампа и дампа. Эта стратегия накачивания курса криптовалют также опасна для любого хедж-фонда. Дело в том, что она подразумевает набор объемов, а потом «слив» актива памперами в рамках которого начинается обвал цен. Для хедж-фонда это может быть крайне рискованно.
  • Отсутствие надежных площадок. Современные биржи постепенно усиливают меры безопасности. Появляются новые протоколы, улучшаются внутренние кошельки, для проведения транзакций все чаще рекомендуется использовать двухфакторную авторизацию. Но несмотря на это, есть риски взлома хакерами и потери денег. Это неторговые риски, которых у классических хедж-фондов нет вообще.

 Несмотря на все эти проблемы, хедж-фонды в индустрии криптовалют пользуются огромным спросом. Дело в том, что многие инвесторы просто не решаются самостоятельно вкладывать деньги, так как не считают себя профессионалами в криптосфере. Они доверяют средства специалистам и хотят получать соответствующую отдачу. 

перейти

Несмотря на обилие проблем, криптовалютные хедж-фонды все равно очень привлекательны для потенциальных инвесторов. К примеру, та же высокая волатильность является одновременно и риском, и возможностью.

Допустим, инвестор сделал капиталовложения в биткоин при цене ниже 10 000 долларов США и продал криптовалюту тогда, когда ее стоимость достигла 20 000 долларов США.

Таким образом, он удвоил свои капиталовложения. А некоторые криптовалюты за время существования уже выросли на 1000%. Биткоин, кстати, тоже существенно подрос с момента своего появления.

Волатильность может быть как отрицательным, так и положительным фактором в том случае, если прогноз оказался верным.

Еще одно преимущество инвестиций в такие фонды заключается в том, что рынок криптовалют действительно перспективен.

Криптовалютный хедж-фонд вряд ли будет делать ставку на какой-то один токен.

Вероятнее всего, это будет портфель из цифровых активов, который может принести неплохую прибыль как его владельцу, так и хеджфонду.

 Перспективы криптовалютного рынка оцениваются очень высоко многими экспертами. Дело в том, что в основе большинства монет лежат технологии, которыми интересуются, в том числе и известные бренды вроде Microsoft или IBM. Чем больше эти технологии будут внедряться в нашу жизнь, тем больше шансов у криптовалют существенно вырасти в цене. 

перейти

Первый и главный риск инвестирования в хедж фонд – большое количество мошеннических организаций в этой индустрии.

Дело в том, что крипто-хедж-фонды пока что никак не регулируются ни в одной стране мира. Хотя в США уже готовятся соответствующие законодательные изменения.

Вероятнее всего, этим будет заниматься Комиссия по ценным бумагам и биржам. Однако на момент написания статьи, это только перспектива.

 Еще один риск – вероятность потери части или всех инвестированных средств в том случае, если  хедж-фонд допустит ошибку. Ввиду высокой волатильности и пока что низкой ликвидности, такой риск является актуальным для инвесторов. 

перейти

Существует несколько критериев, на которые стоит обращать внимание при рассмотрении возможностей инвестирования в ту или иную структуру. Вот некоторые из них:

  • Информация об организаторах. Хедж-фонд не должен скрывать информацию о своих создателях. Причем желательно, чтобы это были люди, известные в сообществе или те, кто уже имел опыт работы на Уолл-Стрит, к примеру.
  • Данные по инвесторам. Такой информации может и не быть в открытом доступе, но если она все же встречается, это плюс. Таким образом, потенциальный клиент может получить больше сведений о том, есть ли среди инвесторов сильные игроки. К тому же, желательно узнать о том, какой объем средств, вложенных в фонд. Если он незначителен, при этом фонд работает уже давно, вероятно, инвесторы его обходят по какой-то причине.
  • Когда была создана организация. Это тоже важный момент. Чем дольше фонд функционирует и чем лучше его показатели, тем надежнее для инвесторов.
  • Демонстрация транзакций. Некоторые фонды предпочитают полную прозрачность в своей работе и показывают инвесторам сделки, которые они открывают. Правда, такое можно встретить далеко не всегда. Если криптофонд не демонстрирует сделок, это не значит, что он ненадежен. Просто такова политика компании.
  • Гарантии и обещания. На самом деле, ни один фонд не даст стопроцентных гарантий прибыли. Что касается обещаний, они не должны быть «заоблачными». Но здесь важно понимать специфику криптовалютного рынка. При правильных инвестициях, доходность может составлять сотни процентов даже за короткий промежуток времени.

перейти

Хедж-фонды присутствуют на рынке криптовалют уже довольно давно.

Достаточно вспомнить Bitcoin Investment Trust или фонд братьев Уинклвосс.

Однако именно в 2017 году появилось большое количество новых компаний, что связано с ростом популярности криптовалют.

Global Advisors Bitcoin Investment Fund

Располагается организация на Джерси, острове во владении Великобритании. Основателем является Дэниел Мастерс. Он же считает, что по биткоину в долгосрочной перспективе намечается только рост.

Pantera Capital

Корнями фонд уходит на Уолл-Стрит. Организация покупает биткоин и занимается инвестициями в стартапы.

Дэн Морхед, основатель Пантера Кэпитал ранее был макротрейдером в Tiger Management.

Размер фонда превосходит этот же показатель у Bitcoin Investment Trust, причем среди инвесторов много институциональных, а также венчурных компаний.

Bitcoin Reserve

Небольшой криптовалютный фонд, состоящий из трейдеров, которые зарабатывают на арбитражных стратегиях.

Организация является «дочкой» Chesham Group, расположенной на Виргинских островах.

Фонд является одним из самых мелких с точки зрения капиталов в управлении.

В 2017 году, злоумышленники похитили у инвесторов 100 биткоинов, используя фишинг.

Coin Capital Partners

Данный хедж-фонд работает под пристальным вниманием американского регулятора и расположен в Нью-Йорке.

Возглавляет компанию Сэмюэл Кан, адвокат и управляющий. Фонд не раскрывает своих истинных размеров.

Источник: https://bitgid.com/kriptovalyutnye-hedzh-fondy/

Что такое хедж фонд?

Хедж-фонд

Сегодня мне хочется затронуть тему хедж-фондов. В сознании многих обывателей хедж фонд это как правило некоторое надежное убежище для миллионеров, приносящее стабильный гарантированный доход выше банковского депозита. Формулировки могут несколько отличаться, но смысл примерно тот же — при этом подобное высказывание весьма слабо соответствует истине.

Первый хедж-фонд был основан в 1949 году А.У. Джонсом (в книге Б. Биггса написано, что Джонс задал ему вопрос: моет ли он руки после посещения туалета или до и был не удовлетворен первым ответом как свидетельствующем о стандартном мышлении) и имел начальный капитал в 100.

000 долларов, причем Джонс впервые страховал покупку акций открытием коротких позиций. Напомню, что короткая позиция означает возможность взять в долг некоторое количество акций и продать их по текущей цене.

Когда цена падает, они покупаются снова и отдаются заемщику, а прибыль остается фонду.

На тот момент это был новый вариант работы с рынком, принесший отличные результаты. Массовый статус хедж-фонды приобрели примерно с 80-х годов.

В 2012 году под управлением только крупных, «миллиардных» американских хедж-фондов сконцентрировалось свыше 1,3 трлн долларов — всего же в мире на 2012 год насчитывалось около 13 тыс. хедж-фондов с объемом активов 2,3 трлн. $.

Это более половины годового бюджета Америки. Внутреннюю структуру самого хедж фонда можно представить следующей схемой:

♦ Спонсором хедж-фонда обычно является его создатель. Он же учредитель фонда и монопольный держатель так называемых голосующих акций, которые не дают права на распределение прибыли, полученной при инвестиционной деятельности фонда. Спонсором может быть также один из инвесторов, причем он получать доход на вложенный капитал (т.е. на неголосующие акции);

♦ Кастодиан — независимый от фонда хранитель управляемых активов (ценных бумаг). Обычно это крупный банк. В его обязанности также включается оформление отчета по сделкам;

♦ Инвестиционный управляющий — это физ. лицо или управляющая деньгами фонда компания, которая принимает решения по инвестициям и осуществляет руководство деятельностью фонда;

♦ Инвестиционный консультант может консультировать инвестиционного управляющего, помогать в принятии решений;

♦ Первичный брокер (прайм брокер) предоставляет фонду торговые платформы и выходы на соответствующие рынки — при необходимости через субброкеров. Может кредитовать фонд ценными бумагами и деньгами. Первичным брокером может выступать и банк-кастодиан;

♦ Совет директоров хедж-фонда это «мозг» компании, который контролирует его деятельность, а именно:

Регулирование деятельности хедж-фондов

Как показывает мировая практика, хедж-фонды в заметно меньшей степени регулируются государственными органами, чем иные инвестиционные компании — вплоть до того, что хедж-фонды иногда называют нерегулируемыми инвестиционными механизмами. И это действительно одна из проблем индустрии.

Однако в середине 2000-х годов были приняты некоторые положения, ужесточившие работу хедж-фондов. В США в 2006 году финансовый регулятор (SEC) опубликовал для обсуждения несколько проектов правил, которые бы предоставили дополнительную защиту инвесторам хедж-фондов.

Примерно на полтора года раньше (в декабре 2004) были приняты изменения в Акт об инвестиционных консультантах (Investment Advisers Act of 1940), согласно которым хедж-консультанты должны быть зарегистрированы в порядке, требуемом Актом, в финансовом регуляторе.

Ряд хедж-фондов аудируется компаниями так называемой «Большой четверки»; завершено создания Совета по надзору за финансовой стабильностью (Financial Stability Oversight Council, FSOC), который намерен собирать и обрабатывать данные крупных финансовых институтов.

Наконец, 21 июля 2010 года был подписан закон о финансовой реформе США, известный как Закон Додда – Фрэнка (Dodd–Frank Act) со следующими положениями, касающимися хедж-фондов:

Вопросы деятельности хедж-фондов обсуждались и в Великобритании. Так, например, в своей речи на форуме European Money and Finance Forum (SUERF) 7 декабря 2006 под названием «Hedge funds: what should be the regulatory response?» («Хедж-фонды: каким должен быть ответ регулятора?») глава финансового регулятора Великобритании (FSA) затронул следующие вопросы:

Порог входа в хедж-фонды

По своему принципу работы хедж-фонды пытаются извлечь прибыль из волатильности рынка, причем обладают очень широким спектром возможностей из-за слабого регулирования государством. Хедж-фонды вкладывают активы в акции и облигации, в форварды, фьючерсы и опционы.

В этом смысле они напоминают российские ОФБУ, однако в отличие от последних не должны быть созданы обязательно банком и имеют высокий порог входа, нацеливаясь на многомиллионные капиталы. В США минимальный взнос для частных инвесторов начинается с 5 млн. долл. и от 25 млн. долл.

для институциональных, причем минимальный порог во многих случаях определяется местным законодательством. Исключения составляют законодательства таких стран, как Канада, где можно вложить в хедж-фонд около 2 тыс. канадских долл. В Европе минимальный взнос начинается от десятков тысяч долларов, но обычно не менее 100.000 $.

Многие фонды зарегистрированы в офшорных юрисдикциях, что с одной стороны уменьшает прозрачность инвестиций, а с другой снижает расходы на ведение отчетности и позволяет уменьшить налог на прибыль. Ниже показано распределение хедж фондов по странам мира:

Взлеты и падения хедж-фондов

Даже за относительно небольшую историю из-за огромных капиталов некоторые хедж-фонды стали «знаменитыми» – причем как со знаком плюс, так и минус. Например, хедж-фонд Сороса «Quantum Group» в 1992 году заработал 1 млрд. долл. (за 1 день!) при падении британской валюты. Подобного статуса достиг и фонд У. Баффета Berkshire Hathaway, на сегодня владеющий активами около 130 млрд.

долларов. Другой знаковый пример – афера Мейдоффа, одного из основателей NASDAQ. Его фонд Madoff Investment Securities считался одним из самых надежных в США, для инвестирования в него выстаивались в очередь.

Примерно с 1995 года на фоне возникших убытков хедж-фонд Мейдоффа начал работать по схеме Понзи и проработал вплоть до конца 2008 года, когда на фоне кризиса несколько вкладчиков захотели забрать крупные суммы. В результате фонд оказался крупнейшей в истории финансовой пирамидой с общим ущербом порядка 65 млрд. долларов, а организатор получил пожизненное заключение.

Другой печальный пример: хедж-фонд Long-Term Capital Management (LTCM) с балансовым капиталом почти семь миллиардов долларов (1997) во главе с двумя Нобелевскими лауреатами по экономике Мирон Шолсом и Робертом Мертоном, созданный в 1993 году и оказавшийся на грани банкротства 17 августа 1998 из-за вложений в российскую экономику.

В панике инвесторы стали продавать американские акции в попытке спасти остаток средств и избежать банкротств других финансовых институтов – о масштабах фонда свидетельствует то, что эти продажи к концу августа обрушили индекс Доу-Джонса более чем на 12%, а потери самого LTCM составили более 4 млрд. долларов.

Так что игры крупных хедж-фондов могут легко отражаться на мировой экономике, поскольку лидеры в этой сфере зарабатывают больше, чем гиганты вроде McDonalds.

Как выясняется, из-за непрозрачности фондов организовать их может даже один человек со средним уровнем подготовки – так сделал Моаззам Ифзал, который был отмечен Bloomberg‘ом и даже получил премию BarclayHedge за «выдающиеся результаты» — в 2010 и 2011 году управляющий заявил о почти 300 и 200% годовых соответственно. Всего фондом было привлечено более 800 миллионов долларов, из которых инвесторы вернули лишь 83 000. Кстати, с 1994 по 2005 год было зафиксировано 109 случаев банкротств хедж-фондов, однако закрывшихся из-за убытков несравненно больше:

Доходность хедж-фондов

Доходность хедж-фондов бывает разная – портфель из трех десятков случайно выбранных хедж-фондов (их составляют так называемые фонды хедж-фондов) вовсе не гарантирует инвестору постоянный положительный результат. По оценке Hedge Fund Research, прибыль среднего хедж-фонда в 2014 г.

была менее 3%; хотя еще несколько лет назад была заметно выше.

Чем крупнее фонд, тем ниже его доходность; для небольших фондов порядка 10% годовых уже отличный результат, а для гигантов и 3-5% в год позволяют вкладчикам чувствовать себя более чем комфортно – ведь в абсолютном выражении речь тут идет о больших, чем в первом случае, суммах.

Тем не менее только единичные хедж-фонды способны в среднем приносить порядка 15-20% годовых на протяжении нескольких лет; к тому же история с Мейдоффом учит как можно внимательнее относится к неторговым рискам, а история с LTCM – к торговым.

Также можно заметить, что хедж-фонды отличатся довольно низкой ликвидностью – полный вывод денег обычно занимает порядка двух месяцев, часто предусмотрен так называемый период блокирования, когда инвестор либо вообще не может забрать свои деньги, либо должен заплатить за это штраф.

Причем поскольку фондовый и срочный рынок по сравнению с форекс оперирует гораздо меньшими объемами, то очень крупные фонды ценных бумаг часто приостанавливают инвестиции, так как ликвидности рынка не всегда хватает для реализации используемых стратегий.

Доходность менеджеров фондов состоит из фиксированной ставки и оплаты за результат, и платится обычно поквартально: суммы порядка 2% годовых от стоимости активов и 20% от прибыли.

В последнее время наметилась тенденция к снижению рисков в силу большего участия в хедж-фондах институциональных инвесторов, из-за чего инвесторы считают, что комиссии фондов должны быть снижены, так как более не окупаются повышенной доходностью. В заключение таблица некоторых из самых успешных фондов в истории индустрии; однако стоит заметить, что фонд самого Баффета в последние 10 лет показывает доходность, ненамного превосходящую индекс американских акций S&P500.

Стратегии хедж-фондов

Хедж-фонды применяют большое число стратегий для управления капиталом, однако преобладающей является ″Equity long-short″. Идея состоит в том, чтобы купить одни акции и, заняв короткую позицию, продать другие.

Неважно, будет ли рынок расти или падать — важно, чтобы купленные акции росли быстрее или падали медленнее, чем проданные.

Также довольно популярна Event-driven strategy, состоящая в спекуляциях на событиях, связанных с активностью компаний — например, слияние и поглощение, выделение дочерних компаний, реструктуризация и пр.

Еще можно назвать Fixed income arbitrage strategy — это стратегия, при которой хедж-фонд  зарабатывает на ценовых аномалиях, возникающих на рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью, что можно рассматривать и как арбитражную стратегию. Наконец, популярна торговля фьючерсами и опционами, макроинвестирование с анализом глобальных макроэкономических процессов. Примерный баланс всего спектра можно увидеть ниже:

Хедж-фонды в России

Создавать хедж-фонды в России Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) разрешила в 2008 году. В настоящее время в России действует несколько десятков хедж-фондов, причем некоторая часть из них зарегистрирована в офшорах.

Отечественные хедж-фонды имеют право привлекать только частных клиентов, подпадающих под определение «квалифицированный инвестор».

На основании Федерального закона «О рынке ценных бумаг» для признания квалифицированным инвестором надо соответствовать любым двум из указанных требований:

♦ владеть ценными бумагами или иными финансовыми инструментами на сумму от 3 млн руб.;

♦ при наличии аттестата участника финансового рынка иметь опыт работы не менее года в финансовой организации, совершавшей операции с ценными бумагами. Для остальных опыт работы в подобной компании — не менее трех лет;

♦ в течение четырех кварталов ежеквартально совершать не менее 10 сделок с ценными бумагами на сумму не менее 300 тыс. руб.

Рассматривая российские хедж-фонды в целом за 2013 и 2014 года, можно обнаружить явную тенденцию. А именно — их поведение мало отличается от мировых аналогов:

Хорошо видно, что российские хедж-фонды (синяя линия) уменьшают убытки индекса РТС, однако также не могут целиком следовать его росту — в результате средняя полученная доходность оказывается близка к нулю, что ненамного лучше большинства отрицательных результатов последних лет у ОФБУ.

Объемы хедж-фондов в мире

Кроме того, ниже приведу интересную мировую статистику, которая показывает, что в последние годы методы пассивного портфельного инвестирования через ETF стремительно набирают обороты — на данный момент число таких активов уже сравнялось с числом активно управляемых инвестиций в хедж-фондах. Это можно считать растущим пониманием среди инвесторов того факта, что найти хедж-фонд, который обыграет пассивные инвестиции на достаточно длинной дистанции, очень нелегко:

Выводы

Выводы будут следующие. Рассмотрение паевых фондов, фондов банковского управления или даже российских и зарубежных хедж-фондов показывает, что средний доход порядка 10-15% в год в валюте был бы мечтой для многих консервативных инвесторов.

Однако в реальности на дистанции от 10 лет и более найти подобный вариант крайне нелегко, хотя на краткосрочном периоде до 5 лет результаты отдельного фонда могут быть заметно выше средних по рынку.

Так что если вы видите проект, где вам предлагают 30% годовых в валюте с минимальными рисками, то следует понимать, что управляющий претендует на то, чтобы быть в разы умнее банковских аналитиков и управляющих хедж-фондами.

И какие бы весомые доказательства реальности торгов не были предъявлены, всегда следует думать о правовом поле и защите своих денежных средств от неторговых рисков. На краткосрочном периоде можно делать и большую прибыль, но не стоит думать, что она останется такой постоянно. Хедж фонды не являются источниками гарантированного заработка, который для консервативных фондов вполне сопоставим с банковской долларовой ставкой некоторых российских банков. Продолжение читайте здесь.

Источник: http://investprofit.info/hedge-funds/

Поделиться:
Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

×
Рекомендуем посмотреть