Еврооблигации

Содержание

Инвестиции в еврооблигации и евробонды — что это такое простыми словами

Еврооблигации

Имея в наличии свободные денежные средства, многие люди задумываются о том, во что вложить финансы для увеличения капитала в будущем. Существует множество сфер для выгодных инвестиций. Однако на сегодняшний день наиболее перспективным активом для инвесторов считаются — облигации и евробонды.

Что такое евробонды

Разновидность долгосрочных ценных бумаг, с помощью которых можно привлечь денежные капиталы на установленный и документально обговорённый срок. Впервые такой вид облигаций появился в Италии в 1963 году. Изначально выпускались только в Европе, одна в наше время выпуском евробондов занимаются все экономически развитые страны мира.

Выпуск евробондов производится в любой признанной мировой валюте, единственное требование — отличие от валюты, используемой в стране эмитента и заёмщика. Размещение евробондов осуществляется одновременно на финансовых рынках нескольких стран, однако евробонды нельзя разместить на торговлю в той стране, в которой они были выпущены.

Срок действия евробондов преимущественно направлен на долгосрочные инвестиции, которые достигают срока — до 40 лет. В среднем же срок действия еврооблигаций составляет — 10−15 лет. Однако встречаются и краткосрочные евробонды сроком от одного года до пяти лет.

Особенности еврооблигаций:

  1. Такой вид ценных бумаг можно приобретать и продавать только в долларах и евро. Поэтому перед тем, как приобрести представленный актив, необходимо произвести конвертацию валют.
  2. Еврооблигации — надёжный вид активов для инвестирования. Высокая степень надёжности гарантируется, прежде всего, тем фактом, что выпуском представленной ценной бумаги занимаются только крупные организации. Таким образом, выбор необходимого актива с большей доходностью и меньшим риском значительно упрощается.
  3. Средняя стоимость такого вида ценных бумаг значительно выше, чем средняя стоимость других видов облигаций. Так, выпускаются лоты, стоимость которых начинается — от ста тысяч долларов. Однако присутствуют и лоты стоимостью от — одной тысячи долларов.
  4. Низкая ликвидность. Так как евробонды являются крайне хорошим вариантом для инвестирования, спрос на них среди крупных инвесторов крайне велик. Поэтому они разбираются практически сразу после выпуска, причём инвесторы держат эти активы при себе до конца срока действия облигации. Однако, несмотря на такой уровень спроса, предложение остаётся на низком уровне.

Российские евробонды тоже востребованы.

Кто их выпускает

Процесс выпуска еврооблигаций осуществляется посредством международного синдиката андеррайтеров. Выпуск евробондом — многоэтапный процесс, осуществить который способны только крупнейшие корпорации. Несмотря на название данного вида облигаций, заниматься их выпуском могут все экономически развитые страны мира.

График евробондов — это основные показатели, за которыми следят знающие люди. Составляются они на определенных ресурсах.

Где и как купить евробонды физическому лицу

Долгое время евробонды не пользовались большой популярностью у частных инвесторов, так как минимальный размер вклада в еврооблигации составлял — 100 тысяч долларов. Такая сумма была крайне существенной для большинства частных брокеров, поэтому им приходилось искать другие активы для инвестирования.

Однако с недавнего времени минимальный вклад на евробонды снизился до размеров — одной тысячи долларов. Именно после этого, многие заинтересовались еврооблигациями, как перспективным активом для долгосрочных инвестиций.

Где же можно приобрести евробонды?

Еврооблигации, как и любые другие активы можно свободно приобретать и продавать практически на любой международной бирже, в том числе евробонды доступны и на межбанковской московской валютной бирже.

Процесс приобретения еврооблигаций:

  1. Для начала необходимо завести собственный счёт на одной из бирж, на которой торгуют данным видом ценных бумаг. Наиболее удобным вариантом для русскоязычных инвесторов является московская биржа (ММВБ).
  2. После открытия счёта, на него необходимо зачислить денежные средства.
  3. Далее необходимо перевести рубли в доллары, так как торговля евробондами осуществляется только в указанной валюте. Сделать это лучше всего следующим образом: завести деньги в рублях, перевести их на валютный рынок, приобрести доллары на рынке по текущему курсу и перевести полученную валюту обратно на счёт. Таким образом, вы сможете избежать лишних комиссионных отчислений, которые берут банки при конвертации валют.
  4. Теперь, когда на вашем счету имеются доллары, вы можете приступать к выбору и покупке евробондов.

Как заработать на облигациях — выбор брокера, котировки, графики

Торговля облигациями является хорошим источником дохода. Однако не стоит забывать, что такой способ заработка имеет определённый риск потери денежного капитала вкладчика.

Поэтому заниматься торговлей на бирже должны только люди, обладающие необходимыми знаниями и большим опытом.

Если же вы не обладаете знаниями и опытом, но всё равно хотите вложить свои деньги, то воспользуйтесь помощью брокера.

При выборе брокера учитывайте следующие параметры:

  1. Надёжность. Чтобы определить надёжность брокера, ознакомьтесь с наличием у него лицензии, сроком работы на бирже, а также почитайте отзывы о нём в интернете. Кроме того, существуют различные рейтинги брокеров, где можно определить более надёжные варианты для сотрудничества.
  2. Категория торговли. Выбирать брокера необходимо из той категории, в которой вы собираетесь торговать. В таком случае, вы сможете достигнуть максимального результата.
  3. Связь с клиентом. Некоторые брокеры готовы оказывать индивидуальный подход к каждому своему клиенту. С такими брокерами работать более комфортно и выгодно, особенно новичкам.
  4. Комиссия. При выборе брокера, крайне важно учитывать размер его комиссионных отчислений.

Как правильно выбрать актив для торговли?

При выборе евробонда для торговли необходимо учитывать три главных параметра: доходность, риск и срок торговли. Выбрать еврооблигации гораздо проще, чем любые другие ценные бумаги, так как все они обладают высокой степенью надёжности. В таком случае, остаётся только выбрать срок действия актива и определить облигацию, обладающую максимальной доходностью.

«Евробонды: консервативные инвестиции или рисковые»

(2 4,50

Источник: http://lopatnik.info/budget/other-budget/pokupka-evrobondov.html

Еврооблигации. Всё, что нужно знать об этом виде ценных бумаг

Еврооблигации

План:1. Еврооблигации. Введение.2. Основные особенности еврооблигаций.3. Виды еврооблигаций.4. Классификация еврооблигаций.5. Условия приобретения.6. Налогообложение.6.1.

Налог на корпоративные еврооблигации (НКЕ).6.2. Налог на еврооблигации Министерства финансов Российской Федерации (НЕМФ).7. Депозит на еврооблигации.8. Еврооблигации ВТБ.

9.

Важное — мелким шрифтом об Еврооблигациях..

Еврооблигация («евробонд») — это международные долговые обязательства, выпускаемые заёмщиками при получении долгосрочного займа на европейском финансовом рынке в какой-либо евровалюте. Где заемщиками выступают:

• международные организации,• правительства,• местные органы власти,

• крупные корпорации,

Причем заемщики заинтересованы в получении денежных средств на длительный срок — от 1 года до 40 лет (в основном, от 3 до 30 лет).

Приставка «евро» в настоящее время — дань традиции, поскольку первые еврооблигации появились в Европе, торговля ими осуществляется в основном там же.

Российские клиенты могут покупать, пользуясь услугами российского брокера, только те еврооблигации, которые признаны ценными бумагами в соответствии с российским законодательством. Для этого еврооблигации должны иметь международные идентификационные номера ISIN и CFI (определенные законодательством).

Еврооблигации имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Они могут иметь двойную деноминацию, когда выплата процентов производится в валюте, отличной от валюты займа. Еврооблигации могут выпускаться с фиксированной или плавающей ставкой процента.

Популярность евробондов в нынешних финансовых условиях объясняется необходимостью рассредоточить займы, найти замену банковским кредитам, которые не всегда безопасны и выгодны. Плюсы еврооблигаций, прежде всего, до 20% экономии сопутствующих трат при привлечении денежных средств, количество формальностей – гораздо ниже, а ограничений по поводу использования займа – практически нет.

В 2015 году еврооблигации стали одним из рекордсменов по доходности.

2. Основные особенности еврооблигаций

Еврооблигации имеют следующие особенности:

• являются предъявительскими ценными бумагами;• выпускаются, как правило, на срок от 1 до 40 лет;• могут размещаться одновременно на рынках нескольких стран;• валюта займа является для эмитента и инвесторов иностранной;• размещение и обеспечение осуществляется обычно эмиссионным синдикатом, в котором представлены банки, инвестиционные компании, брокерские конторы нескольких стран;• номинальная стоимость выражена в долларах США;

• проценты по купонам выплачиваются держателю в полной сумме, без удержания налога у источника доходов в отличие от обычных облигаций.

Директива Комиссии европейских сообществ определяет особенности еврооблигаций так:

1. Бумаги в обязательном порядке проходят через андеррайтинг;2. Размещает их на рынке – синдикат, участники которого являются представителями разных стран;3. Евробонды размещают большим количеством на финансовых рынках нескольких государств, исключая страну эмитента;

4. Приобретаются через посредничество кредитных организаций или других уполномоченных финансовых структур.

3. Виды еврооблигаций

Выделяют 2 вида еврооблигаций: евробонды и евроноты.
Евробонды представляют собой предъявительские ценные бумаги, которые депонируются в депозитариях при торговых системах. Их размещают на рынках в основном развивающиеся страны. За евробондами не резервируется обеспечение, что делает удобным их выпуск эмитентами.

Евроноты — именные ценные бумаги, которые эмитируются странами с развитой рыночной экономикой. В отличие от евробондов, выпуск евронот предусматривает создание обеспечения.

4. Классификация еврооблигаций

Существует множество классификационных признаков еврооблигаций.

1) В зависимости от способа выплаты дохода выделяют:

• облигации с фиксированной процентной ставкой.• облигации с нулевым купоном.

• облигации с приростом капитала.

Цена размещения равна номиналу, а погашение производится по более высокой цене;
• облигации с глубоким дисконтом.

Эти ценные бумаги продаются по цене, значительно ниже, чем цена погашения;
• облигации с плавающей процентной ставкой.

Это средне- и долгосрочные облигации с изменяющейся процентной ставкой, которая периодически корректируется.

2) В зависимости от способа погашения различают:

• облигации с опционом на покупку.
Эмитент имеет право досрочного погашения облигации в заранее установленные сроки;

• облигации с опционом на продажу.
Инвестор вправе досрочно предъявить облигации к погашению в заранее установленные сроки;

• облигации с опционами на продажу и на покупку.
Облигация, имеющая черты двух приведённых выше, то есть облигация с правом досрочного погашения, предоставляемым как эмитенту, так и инвестору;

• облигации без права досрочного отзыва эмитентом.
Полностью погашается в момент истечения срока действия.

5. Условия приобретения

• Сделки с Еврооблигациями и иностранными акциями осуществляются в рамках Регламента оказания услуг на финансовых рынках.• Сделки с Еврооблигациями и иностранными акциями, не допущенными к торгам на российских биржах, осуществляются только для квалифицированных инвесторов**.

• Клиент имеет возможность получить рекомендации брокера по составлению портфеля в зависимости от целей и сроков инвестирования.• Минимальная сумма заявок на приобретение иностранных ценных бумаг на внебиржевом рынке при осуществлении операций через Личный кабинет составляет: для Еврооблигаций 100 тыс. в валюте номинала, для остальных бумаг – 50 тыс. в единицах валюты.

• Подача заявок через Личный кабинет возможна в интервале с 10:00 до 18:00 по московскому времени по рабочим дням.

6.1. Налог на корпоративные еврооблигации (НКЕ)

Еврооблигации номинированы в иностранной валюте. При росте ее курса/когда курс растет инвестор фактически получает доход в рублях и должен заплатить с него налог.
НКЕ=13%К+13%ДОП+13%КР.

Где:

К – купонДОП — дохода от продажи облигации

КР — налог на курсовую разницу

6.2. Налог на еврооблигации Министерства финансов Российской Федерации (НЕМФ)

Еврооблигации номинированы в иностранной валюте. При росте ее курса/когда курс растет инвестор фактически получает доход в рублях и должен заплатить с него налог.
НЕМФ=13%ДОП+13%КР

Где:

ДОП — дохода от продажи облигации.
КР — налог на курсовую разницу.

7. Депозит на еврооблигации

Инвестиционная компания «ФИНАМ» специально для клиентов, опасающихся валютных колебаний, разработала услугу «Депозит на еврооблигации».

Средства на этом депозите синтетически, то есть с использованием фьючерса на пару доллар/рубль, переводят доходность по валютному инструменту из долларов или евро в рубли.

Используя этот продукт, инвестор может рассчитывать на потенциальный доход до 30% годовых в рублях с использованием собственных средств или до 50% годовых с использованием заемных средств.

9. Важное — мелким шрифтом об Еврооблигациях

Вот вам еще несколько интересных фактов, которые написаны мелким шрифтом евробонд VTB22 Perp T1.
Доход в конце срока вы можете не получить!

Несколько факторов:

• Выкупать у вас облигацию в назначенный срок зачастую не обязанность, а всего лишь право выпустившего облигацию.• При определенных причинах компания может просто списать долг по облигациям.

Постоянного дохода по купонам вы также можете не увидеть!• Компания может по своему усмотрению отменить выплату купонов, если при этом не выплачивались дивиденды по акциям.

• При этом невыплаченные купоны не накапливаются и никто их выплачивать, потом не обязан.

Вывод:

Вы можете свободно использовать еврооблигации для инвестирования, но если ваш капитал меньше 2 000 000 $, вы не сможете дождаться от них прибыли. Этот инструмент подойдет тем инвесторам, которые могут себе позволить не только открыть счет у иностранного брокера, но и тщательно выбрать облигации и вложить в них не меньше 200 000$.

Также читайте статью Облигации федерального займа.

:

Источник: http://blog-forex.org/evroobligacii-vsjo-chto-nuzhno-znat-ob-eh.html

Как купить еврооблигации

Еврооблигации

Еврооблигации (евробонды) – это облигации российских компаний номинированные в иностранной валюте (евро или долларах). Мы уже разбирали с Вами, что такое обычные облигации и чем они лучше депозитов, также подробно разбирали государственные рублевые облигации (ОФЗ). Сегодня пришло время поговорить, как с помощью еврооблигаций получать приличную фиксированную доходность в валюте.

В этой статье подробно разберем главные вопросы относительно еврооблигаций – зачем их покупать, как их выбрать, какова доходность и риски, а также где их купить и что для этого нужно.

Зачем покупать еврооблигации

Еврооблигации отличный способ диверсифицировать свои инвестиции по валюте.

Покупая облигации номинированные в валюте, Вы, во-первых, храните часть сбережений в соответствующей валюте, а во вторых еще и получаете неплохую доходность по этим сбережениям.

На текущий момент доходность может достигать 10% годовых в долларах, в то время как на валютных депозитах предлагается максимум 1,5-2%. Ниже мы сравним разные еврооблигации по доходности.

Особенности еврооблигаций

Прежде, чем приобретать еврооблигации необходимо знать несколько особенностей:

  1. Эти облигации номинированы либо в долларах, либо в евро, поэтому для их покупки необходимо иметь валюту на соответствующем брокерском счете.

  2. Еврооблигации, как правило, выпускают очень крупные компании, что делает их сразу более надежным инструментом по сравнению с рядовыми облигациями номинированными в рублях и упрощает процедуру выбора и анализа.

  3. Стоимость (номинал) еврооблигаций существенно выше, чем стоимость российских облигаций. Существуют крупные лоты еврооблигаций стоимостью от 100 000 долларов или евро для крупных частных инвесторов или корпоративных инвесторов, а также мини-лоты по 1000 долларов или евро.

  4. Невысокая ликвидность рынка еврооблигаций.

    Как правило, еврооблигации хороших эмитентов являются весьма привлекательными инвестициями, поэтому разбираются сразу после выпуска и инвесторы держат их до погашения.

    В результате, несмотря на высокий спрос, предложение еврооблигаций является крайне низким. Но это не означает, что хорошие валютные бумаги нельзя купить, просто нужно чуть больше приложить усилий.

Как выбирать еврооблигации

Подходы к выбору еврооблигаций на самом деле ничем не отличаются от выбора обычных российских облигаций, поскольку эмитенты облигаций это российские компании.

Главной задачей при выборе еврооблигации является поиск бумаг, удовлетворяющих Вас по 3 главным параметрам – доходность, надежность (риск), подходящий срок. Частично задача выбора еврооблигаций проще, чем выбор облигаций номинированных в рублях.

Поскольку еврооблигаций гораздо меньше, с другой стороны здесь нет откровенно плохих и потенциально дефолтных эмитентов.  Давайте посмотрим на весь список доступных Еврооблигаций, и оценим их по всем критериям.

Итак, на текущий момент на московской бирже доступны для покупки 79 различных лотов еврооблигаций от 26 различных эмитентов. Две бумаги номинированы в евро, остальные в долларах. При этом 17 бумаг – это крупные лоты от 100 000 долл./евро, остальные 62 – мини-лоты по 1000 долл./евро., доступные для частных инвесторов.

Доступными для покупки в текущий момент времени являются 19 облигаций от 11 эмитентов. Давайте посмотрим, что это за облигации.

Выбирая облигацию, в первую очередь стоит понять, что за эмитенты перед нами.

Следующим шагом стоит оценить риски и доходность и выбрать бумаги подходящие Вам по этим критериям.

Риски еврооблигаций

Как мы уже говорили риски еврооблигаций ниже, чем у обычных, т.к. выходя на иностранный инвестиционный рынок, компания должна соблюсти ряд требований по раскрытию информации, отчетности и т.д. Мелкие компании не могут себе это позволить.

И просматривая список эмитентов выше, мы видим, что все это очень крупные компании. Но это не означает, что риска нет совсем. Всегда следует понимать, что за эмитент перед нами, каково его финансовое состояние.

Много ли долгов, есть ли прибыль, кто является собственником компании и т.д. 

Также важным моментом является срок гашения облигации. Одно дело вложиться в облигации компании на 2-3 года и совсем другое на 20 лет. Во втором случае необходимый уровень уверенности в компании должен быть гораздо выше.

Также важным индикатором риска будет являться доходность. Риск и доходность всегда идут рука об руку. Поэтому выбирая бумаги, стоит всегда искать удовлетворяющий Вас баланс риска и доходности.

Давайте посмотрим на доходность наших бумаг подробнее.

Доходность еврооблигаций

Доходность выбранных еврооблигаций находится в диапазоне от 1,5% до 10,5% (см. последний столбец в таблице «список доступных облигации»).

Стоит помнить, что доходность любых облигаций складывается из 2-х пунктов – купонные выплаты и разница между рыночной ценой облигации и номиналом (для того, чтобы освежить в памяти формулу доходности можете посмотреть нашу основную статью про облигации).

Таким образом, более высокая доходность свидетельствует о том, что игроки на облигационном рынке присваивают этим облигациям более высокие рыночные риски. Так оно и есть – например, наименьшую доходность (1,5%) в нашем списке имеют короткие государственные облигации с погашением в июле 2018 года.

А наибольшую доходность имеют облигации Уральского банка реконструкции и развития. Это связано с тем, что это розничный банк (ориентированный на кредитование физических лиц), а этот сектор в последнее время испытывает колоссальное напряжение, связанное с просрочками по кредитам со стороны физ. лиц.

В связи с этим, если мы хотим приобрести бумаги UBRDCapital, нам придется провести тщательный анализ финансовых показателей этой компании (как это делать мы рассказываем на наших курсах, а также мастер-классах).

Где купить еврооблигации.

Указанные выше еврооблигации можно купить на московской бирже со своего обычного счета (в т.ч. на ИИС). Однако для приобретения данных бумаг потребуется валюта. Поэтому один вариантов приобретения еврооблигаций следующий.

Завести деньги в рублях на свой счет, далее перекинуть их на валютный рынок (это можно сделать, не выходя из биржевой программы QUIK). Далее на открытом рынке купить валюту по чистому биржевому курсу без лишних переплат, которые обычно нас преследуют при покупке валюты в банке.

Затем валюту перекинуть обратно на биржевую секцию и купить необходимое количество еврооблигаций.

Итак, еврооблигации являются отличным способ диверсифицировать свой капитал по валюте и при этом получать неплохую доходность – средняя доходность на текущий момент по доступным для покупки еврооблигациям составляет 5%, это в 2,5-3 раза выше текущих ставок по валютным депозитам. Но при тщательном анализе и умении выбирать облигации можно инвестировать без боязни и в более доходные облигации. Для того, чтобы чувствовать себя увереннее на рынке и не бояться зарабатывать много, приходите на наши курсы и бесплатные мастер-классы!

P.S.

Другим отличным способом диверсификации является покупка американских акций на Санкт-Петербургской бирже. Посмотрите нашу свежую статью на эту тему.

Если статья была Вам полезна, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных Вам инвестиций!

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачать

Рекомендуемые к прочтению статьи:

Акции Санкт-Петербургской биржи

В этой статье мы рассмотрим особенности работы с американскими акциями на Санкт-Петербургской бирже, а также посмотрим какие из них наиболее привлекательны на текущий момент.

28 Июля 2016

Фундаментальный анализ акций

Максимально полная статья. Вы узнаете все! Как найти самые недооцененные акции? Какие показатели лучше использовать? Как читать отчетность, чтобы увидеть то, что не видит 99% инвесторов.

4 Июня 2016

Куда вложить миллион

В этой статье мы по полочкам разложили различные варианты инвестиций. Описали их плюсы и минусы с профессиональной точки зрения. Привели пример правильных портфельных инвестиций.

22 Мая 2016

Источник: http://fin-plan.org/blog/investitsii/kak-kupit-evroobligatsii/

Еврооблигации (евробонды)

Еврооблигации

Вообще о понятии «облигация» я уже говорил в своем блоге — например, в этой статье описаны основные свойства этого инструмента, во многом похожего на банковский депозит. Однако еврооблигаций я еще не касался — настало время поговорить и о них.

Сначала кратко об истории. Первый выпуск еврооблигаций был осуществлен итальянской компанией по дорожному строительству Concessione e Construzioni Autostrade в июле 1963 года. Всего было выпущено 60.000 облигаций номиналом $250.

По каждой облигации ежегодно 15 июля выплачивался фиксированный процентный доход в размере 5,5% — весьма неплохой по нынешним меркам процент от европейской компании.

Рынок бурно развивался в конце 60-х — начале 70-х годов, чему способствовало несколько факторов:

В общем, все эти факторы не утратили силу и сегодня, причем к ним можно добавить:

Итак, еврооблигации (евробонды) можно определить как облигации, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента и как правило распространяемой среди инвесторов, для которых эта валюта также является иностранной.

Чаще всего такой валютой выступает доллар, а эмитентами крупные компании Европы, России и остального мира.

Соответственно, приставка «евро» имеет теперь чисто историческое происхождение и может быть абсолютно не связана как со страной выпуска еврооблигации, так и с потенциальными инвесторами.

Несмотря на свои преимущества, у евробондов есть заметный недостаток: порог входа. Изначально сектор еврооблигаций был создан для крупных институциональных инвесторов и порог входа составлял от 500 тыс. долларов. Со временем произошло понижение до $100-200 тыс., а сегодня на Московской бирже можно встретить входной порог в 10 и даже 1 тыс.

долларов. Еврооблигации выпускаются на срок от 1 до 40 лет (кратко-, средне- и долгосрочные), выплата процентов как правило производится ежегодно. Кстати, размещаемые ценные бумаги могут иметь или не иметь листинг на фондовой бирже — но, как правило, он есть.

Торговля евробондами преимущественно ведется на внебиржевом рынке, однако есть и биржевые варианты — например, список евробондов на Московской бирже можно найти здесь.

Обратите внимание, что еврооблигации продаются там не по номиналу (почти всегда 1000 долларов), а с учетом стандартного размера лота — так что порог входа может колебаться от 1 до 200 тыс. долларов. Кроме того, подробную информацию по еврооблигациям можно найти на сайтах:

Виды еврооблигаций

Различаются по способу реализации купонного дохода:

В свою очередь облигации с нулевым купоном бывают двух видов:

Классификация надежности евробондов

Как долговой инструмент, тем более обычно связанный с большим сроком до экспирации, для оценки эмитентов еврооблигаций очень важен международный рейтинг компании. Обращаю внимание — именно международный, а не внутрироссийский, который для евробондов российских компаний как правило находится на максимальных и близких к ним показателях. Будет уместно привести следующую таблицу:

Российские еврооблигации

На еврорынок допускаются только серьезные и стабильные в финансовом отношении заемщики. Процедура выхода на еврорынок достаточно сложная и длительная, поэтому неудивительно, что первым на еврорынок вышло российское государство, а не компании.

В 1996г. правительство РФ впервые эмитировало еврооблигации, что было связано с переговорами с коммерческими структурами зарубежных стран и реструктурированием государственного долга России (с начала года он подорожал в два раза и составлял $25 млрд.).

В настоящий момент еврооблигации выпускает множество российских компаний, в пятерке самых крупных: Газпром, ВТБ, ТНК-БП, Русский Стандарт, Россельхозбанк. Динамику изменения рынка российских евробондов можно увидеть ниже:

Довольно интересно отметить, что за последнее десятилетие объем выпуска государственных еврооблигаций не претерпел заметных изменений (и сильно сокращался в кризисные 200-09 годы), тогда как корпоративные евробонды в кризис сохранили свой объем и за 10 лет увеличили его в четыре раза, сильно оторвавшись от государственных бумаг. Одним из возможных направлений развития российских еврооблигаций видится сектор субфедеральных и муниципальных евробондов, а также выход на рынок менее крупных компаний второго эшелона — здесь можно ожидать еще более высокую доходность при соответствующем росте риска.

Критика российских еврооблигаций

Утверждение некоторых российских брокеров о том, что еврооблигации выпущены в соответствии с «надежным европейским законодательством», а сами евробонды хранятся в «надежном Deutsche Bank», не имеют никакого отношения к надежности эмитента и возможности его банкротства. Есть и менее очевидные тонкости.

Например, такой крупный банк как ВТБ выпускает еврооблигации через VTB Eurasia Limited (Ирландия), основанную только в 2012 году и занятую только выпуском еврооблигаций.

Дочек у ВТБ большое множество, так что в случае необходимости банкротство одной из них не станет для компании серьезным ударом — ОАО банк ВТБ не будет нести за нее ответственность.

В плане защиты от обесценивания рубля ситуация не столь очевидная. Еврооблигация отлично работает в кризисных ситуациях вроде декабря 2014, но все же с 2000 года бывали периоды, когда рубль обыгрывал доллар, а рублевая инфляция в стране шла. Так что еврооблигация не панацея, хотя ввиду склонности рубля к самопроизвольной девальвации почти всегда хороший вариант.

Насчет ликвидности еврооблигаций тоже не все так просто. Как отмечалось выше, в большинстве случаев продажи идут на внебиржевом рынке, т.е. в отсутствии твердой цены в данный момент времени. На первичном биржевом рынке в России еврооблигаций мало, что дает достаточный спред, а высокая цена актива не способствует его уменьшению.

О гарантированной доходности — даже тут не все так просто. Выкупать у вас облигацию в назначенный срок зачастую не обязанность, а всего лишь право выпустившего евробонд, причем при определенных причинах компания даже может просто списать долг по облигациям. Пресловутый мелкий шрифт.

Постоянного дохода по купонам это тоже касается — компания может по своему усмотрению отменить выплату купонов, если при этом не выплачивались дивиденды по акциям, причем невыплаченные купоны не накапливаются и никто их выплачивать потом не обязан. Так было с Межпромбанком в 2010 году и позднее с компанией «Траст».

В настоящий момент, когда активно идет процесс отбора лицензий у различных коммерческих организаций и банков, риски только возрастают…

Как уже говорилось выше, некоторые российские еврооблигации торгуются на Московской бирже и могут быть куплены там через брокера, предоставляющего доступ к торгам еврооблигациями с расчетами в иностранной валюте.

Список этих брокеров и самих облигаций есть по ссылке выше.

Не стоит забывать, что для инвесторов работа с еврооблигациями (как и с другими биржевыми инструментами) связана с налогообложением: они должны платить 13% с дохода от реализации бумаг (если облигация была продана с премией), столько же с дохода от купона еврооблигации и еще 13% с курсовой разницы. Последний пункт может возникнуть ввиду того, что еврооблигации торгуются в валюте, а покупают их за рубли. Следовательно, если в день продажи бумаг курс доллар будет выше, чем в день покупки, инвестор платит 13% суммы, набежавшей за счет роста доллара.

Поделиться:
Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

×
Рекомендуем посмотреть